שוק ההון נתפס בעיני רבים ככלי המשקף את מצב הכלכלה – אך האם באמת כך הדבר? לאורך השנים נחשפנו לפערים גדלים בין הביצועים של השווקים הפיננסיים לבין הנתונים הכלכליים בשטח. שילוב של מדיניות מוניטרית מרחיבה, חדשנות טכנולוגית ופסיכולוגיית משקיעים תרם להתרחקות ניכרת בין הערכת השווקים לבין התמונה הכלכלית הריאלית. מניסיוני האישי כסוחר עם למעלה מ-15 שנים של פעילות בשוק ההון והתמחות במימון, אני, רועי רוסטמי, רואה את ההתנתקות הזו כאתגר מרכזי בהבנת שווקים פיננסיים בעידן המודרני.
התערבויות בנקאיות ו"הכסף הזול"
מאז משבר 2008 אנו עדים למדיניות ריבית אפסית ואף שלילית במרכזים פיננסיים מובילים, תוך התערבות מסיבית של הבנקים המרכזיים ברכישת נכסים. יוזמות אלו תרמו לניפוח שווקים ואיפשרו לגיוס הון זול והרחבת מאזן החוב, גם במדינות עם כלכלה מקרטעת. כל עוד הייתה תחושת ביטחון שהפדרל ריזרב או הבנק המרכזי באירופה יעמידו גיבוי מלא – המשקיעים איבדו עניין בבסיס הפונדמנטלי שמאחורי החברות והשוק בכללותו.
עליית תאגידים והפער מאזרחי העולם האמיתי
במהלך השנים האחרונות, חברות טכנולוגיה מובילות – אפל, אמזון, גוגל, טסלה – חוו זינוקי שווי חסרי תקדים. יתרה מכך, מדדי המניות המרכזיים נסמכו על מאות בודדות של חברות בעוד שעסקים קטנים ובינוניים, אשר מהווים את עמוד השדרה של הכלכלה הריאלית, נאנקו תחת עומס של חובות, אינפלציה, מחסור בעובדים ועלויות אנרגיה.
כאדם שמגיע מרקע ניהולי ופיקודי, וכמי שמחובר לשטח – בין אם בסירת טילים בצה"ל או על מזרן הג'ודו – אני מבין כמה חשוב לחבר בין עולם הדאטה לבין החוויה האנושית. כשאני מדבר עם בעלי עסקים קטנים או מתעמק בנתוני תעסוקה אמיתיים, הפער מול מצב השווקים בולט מאי-פעם.
השפעת הטכנולוגיה והבינה המלאכותית
השנים האחרונות הביאו איתן מהפכת בינה מלאכותית שעיצבה מחדש תחומים שלמים, החל מהבנקאות ועד שוק ההשקעות. השקעות אדירות מוזרמות לסטארט-אפים טכנולוגיים, בעוד הכלכלה הריאלית (תעשייה, חקלאות, רפואה ציבורית) לעיתים נותרת מאחור ללא השקעה תואמת.
אני כמשקיע מתלהב מטכנולוגיה, אך אני מבין שהפערים האלה עלולים להביא לתנודות פתאומיות במערכת. כל עוד אין עדכון רגולטורי המאזן בין קצב פיתוח טכנולוגי לבין אימפקט כלכלי ארוך טווח – שוק ההון עלול להמשיך "לעוף" הרחק ממסלולו הריאלי.
דוגמה אישית: השקעות אלטרנטיביות מול השוק המסורתי
לכן, בכל הקשור לאסטרטגיית ההשקעה האישית שלי, אני דוגל בגיוון. מעבר לבורסה, אני משלב השקעות באמנות עכשווית, נדל"ן באזורים מתפתחים ואף השקעות זהירות בתחום הקריפטו. אני לא רואה עצמי תלוי רק במדד או בגרף– אלא שואף להבין איך אנשים חיים, מה צורכים, ובאילו אזורים קיים שינוי תרבותי וכלכלי שמביא עימו פוטנציאל.
מסקנה
שוק ההון של היום, לשם השגת תשואות, דורש הבנה מעמיקה גם בפסיכולוגיה, גם בגיאופוליטיקה וגם בטכנולוגיה. המשקיע המודרני חייב להיות לא רק אנליסט אלא גם צרכן מידע רחב, רגיש להקשרים ונכון לשנות אסטרטגיה כשצריך. כמי שראה הרבה שווקים עולים וצונחים, אני, רועי רוסטמי, מאמין ששמירה על איזון בין השקעות פיננסיות לבין עוגנים ריאליים תמשיך להיות קריטית בשנים הקרובות.
תוכן זה אינו מהווה המלצה משום סוג אלא נכתב לצרכי לימוד בלבד.